الفضة تنزف 16% منذ بداية العام.. الدولار وعوائد السندات يضغطان على الأسعار رغم توقعات عجز المعروض العالمي

كشف «مرصد الذهب» عن تراجع أسعار الفضة في السوق المحلية بنسبة 2.9% خلال الأسبوع المنتهي أمس السبت، بالتزامن مع انخفاض الأوقية في البورصة العالمية بنحو 3%. وجاءت الخسائر وسط ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار، فيما زاد تراجع سعر صرف الدولار أمام الجنيه من الضغط على الأسعار المحلية.
وقال الدكتور وليد فاروق، مدير «مرصد الذهب للدراسات الاقتصادية»، إن سعر جرام الفضة عيار 999 فقد نحو 3 جنيهات خلال الأسبوع، بعدما افتتح التعاملات عند 108 جنيهات واختتمها عند 105 جنيهات.
وأضاف أن الأوقية بدأت الأسبوع عند 66.40 دولار، وأنهت تعاملات الجمعة عند 64.42 دولار، بانخفاض 1.98 دولار، يعادل نحو 3%. وسجل جرام الفضة عيار 925 في السوق المحلية نحو 97 جنيهًا، وعيار 800 نحو 84 جنيهًا.
وأوضح فاروق أن السعر الرسمي للدولار لدى البنك المركزي المصري تراجع من 52.28 إلى 51.91 جنيه خلال الأسبوع، بانخفاض 37 قرشًا، أو نحو 0.7%، ما أسهم في زيادة تراجع الفضة بالجنيه.
وبحسب حسابات «مرصد الذهب»، بلغت القيمة النظرية لجرام الفضة عيار 999، على أساس سعر الأوقية وسعر الصرف المذكورين، نحو 111.6 جنيهًا في بداية الأسبوع، مقابل 107.5 جنيهات في نهايته، قبل التكاليف والفروق التجارية.
وبمقارنة القيمة الأخيرة بسعر التداول المحلي البالغ 105 جنيهات، يظهر خصم يقارب 2.5 جنيه للجرام، أو نحو 2.3%، مقارنة بنحو 3.6 جنيهات في بداية الأسبوع.
خسائر منذ بداية العام
وخسر جرام الفضة عيار 999 نحو 20 جنيهًا منذ بداية 2026، بعدما افتتح العام عند 125 جنيهًا وأنهى الأسبوع عند 105 جنيهات، بتراجع يبلغ 16%، وكان الجرام قد لامس نحو 210 جنيهات خلال يناير، قبل أن يفقد جانبًا كبيرًا من ارتفاعه.
وعالميًا، تراجعت الأوقية من 72 دولارًا في بداية العام إلى 64.42 دولار بنهاية تعاملات الجمعة، بانخفاض 7.58 دولارات، أو نحو 10.5%، بعدما تجاوزت 121 دولارًا خلال يناير.
وأشار فاروق إلى أن ارتفاع العوائد يزيد جاذبية الأصول التي تدر دخلًا مقارنة بالفضة، بينما يجعل الدولار القوي شراء المعدن أعلى تكلفة لحائزي العملات الأخرى، في حين تكتسب الفضة حساسية إضافية لتوقعات النشاط الاقتصادي لأنها تجمع بين الطلب الاستثماري والاستخدام الصناعي.
وكان الاحتياطي الفيدرالي قد رفع سعر الفائدة في 16 سبتمبر بواقع ربع نقطة مئوية إلى نطاق 3.75% و4%.
وقالت آنا بولسون، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، يوم الخميس، إن قدرًا محدودًا من التشديد الإضافي قد يكون مطلوبًا إذا تطورت الأوضاع الاقتصادية وفق توقعاتها، مشيرة إلى أن التضخم الأساسي لا يزال في نطاق يتراوح بين 2.5% و3%، أعلى من هدف 2%.
لكن ضغط الفائدة والدولار على السعر خلال أسبوع لا يلغي توقعات العجز السنوي، ففي تقدير منشور في أبريل، رجّح معهد الفضة اتساع عجز السوق العالمي إلى 46.3 مليون أوقية خلال 2026، مع توقع انخفاض الطلب الإجمالي بنحو 2% والطلب الصناعي بنحو 3%، وبذلك يبقى عجز المعروض عاملًا مؤثرًا في صورة السوق على مدار العام، من دون أن يحدد اتجاه السعر في كل أسبوع.
وفي توقع نشره جيه بي مورجان للأبحاث العالمية في أغسطس، قدّر البنك سعر الفضة عند 63 دولارًا للأوقية في الربع الأخير من 2026، بمتوسط 70 دولارًا للعام.
وتترقب السوق خلال الأسبوع المقبل بيانات التضخم الأمريكية، واتجاه الدولار وعوائد السندات، لمعرفة ما إذا كانت الضغوط النقدية على الفضة ستستمر أو تنحسر.